NOTATIONS DE CRÉDIT

AAA

• Il s’agit de la plus haute note attribuée par ETHENEA Independent Investors S.A. La capacité du débiteur à honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation est extrêmement forte.

AA

• Les obligations notées « AA » ne sont pas très différentes des obligations les mieux notées. La capacité du débiteur à honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation est très forte.

A

• Les obligations notées « A » sont légèrement plus sensibles aux effets défavorables des changements d'environnement et des conditions économiques que les obligations mieux notées. Cependant, la capacité du débiteur à honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation demeure forte.

BBB

• Les obligations notées « BBB » présentent des paramètres de protection adéquats. Toutefois, des conditions économiques défavorables ou un changement d'environnement sont plus susceptibles d’affaiblir la capacité du débiteur à honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation.

BB, B, CCC, CC et C (Non-investment grade)

• Les obligations notées « BB », « B », « CCC », « CC » et « C » sont considérées comme ayant un caractère spéculatif prononcé. « BB » correspond au niveau spéculatif le moins élevé et « C » au niveau le plus élevé. Bien que ces obligations soient probablement d’une certaine qualité et comportent des éléments de protection, ceux-ci pourraient être contrebalancés par de grandes incertitudes ou une forte exposition à des conditions défavorables.

BB

• Les obligations notées « BB » présentent un risque de défaut de paiement moins élevé que d’autres émissions spéculatives. Cependant, elles font face à des incertitudes persistantes importantes ou sont exposées à des conditions commerciales, financières ou économiques défavorables qui pourraient nuire à la capacité du débiteur à honorer ses engagements financiers vis-à-vis à l’obligation.

B

• Les obligations notées « B » présentent un risque de défaut de paiement plus élevé que les obligations notées « BB », mais le débiteur est capable au moment considéré d’honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation. Des conditions commerciales, financières ou économiques défavorables nuiront probablement à la capacité ou à la volonté du débiteur d’honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation.

CCC

• Les obligations notées « CCC » présentent un risque de défaut de paiement au moment considéré, et le respect par le débiteur de ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation dépend de conditions commerciales, financières et économiques favorables. En cas de conditions commerciales, financières ou économiques défavorables, il est peu probable que le débiteur soit capable d’honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l’obligation.

CC

• Les obligations notées « CC » présentent un risque élevé de défaut de paiement au moment considéré. Cette notation est attribuée lorsqu’un défaut ne s’est pas encore produit mais qu'ETHENEA Independent Investors S.A. juge qu'il est presque certain qu’il se produira, peu importe quand.

C

• Les obligations notées « C » présentent un risque élevé de défaut de paiement au moment considéré. Leur séniorité relative devrait être inférieure, ou leur taux de recouvrement final moindre, en regard des obligations mieux notées.

D

• Les obligations notées « D » sont en situation de défaut de paiement ou de violation d’un engagement implicite. En ce qui concerne les instruments de fonds propres non hybrides, la notation « D » est attribuée lorsque les paiements relatifs à une obligation ne sont pas acquittés à leur date d’échéance, sauf si ETHENEA Independent Investors S.A. est d’avis que les paiements en question seront acquittés dans un délai de cinq jours ouvrables en l’absence de période de grâce, ou, si un délai supplémentaire a été accordé, au terme de celle-ci ou dans un délai de 30 jours civils, selon ce qui se produit en premier. La notation « D » sera également utilisée en cas de demande de mise en faillite ou d’une action similaire et s’il est presque certain qu’il y aura défaut, en raison de dispositions de suspension automatique par exemple. La notation d’une obligation est abaissée à « D » si l’obligation fait l’objet d’une offre d’échange à un montant inférieur à sa véritable valeur, l’entité qui l’a émise étant en difficulté (distressed exchange offer).

NR (Pas de notation)

• Ce sigle indique qu’aucune notation n’a été demandée par l’entité concernée, ou que l’agence de notation ne possède pas suffisamment d’informations pour noter une obligation, ou qu'ETHENEA Independent Investors S.A. ne note pas une obligation spécifique conformément à sa politique.

• Les notes « AA » à « CCC » peuvent être modifiées par l’ajout du symbole plus (+) ou moins (-) afin d’établir une distinction relative au sein des principales catégories de notation.

• * Standard & Poor's Financial Services LLC est une société américaine de services financiers. Il s’agit d’une division de S&P Global qui publie des recherches et des analyses financières sur les actions, les obligations et les matières premières.
  
  Source : https://www.standardandpoors.com/en_US/web/guest/article/-/view/sourceId/504352